消費觀察｜洽洽食品三季度凈利驟降72%，零食巨頭如何突圍？

深圳新聞網2025年10月24日訊（記者 常軍平）近日，休閑食品行業知名品牌洽洽食品發布了2025年第三季度財務報告，數據顯示其凈利潤同比大幅下滑72.58%，引發市場廣泛關注。作為曾經風靡全國的“瓜子大王”，洽洽正面臨前所未有的經營壓力。

業績大幅下滑，行業競爭加劇

根據洽洽食品披露的數據，2025年第三季度公司實現營業收入17.49億元，同比減少5.91%；凈利潤為7935.99萬元，同比下降72.58%。從前三季度累計表現來看，營收45.01億元，下降5.38%；凈利潤1.68億元，下降73.17%，整體業績呈現明顯下滑趨勢。

洽洽食品航拍圖（圖源：洽洽食品官網）

盈利能力方面，第三季度毛利率為24.52%，同比下降8.59個百分點，反映出產品利潤空間被嚴重擠壓。同時，銷售費用率同比上升2.29個百分點，顯示公司在收入下降的同時，市場投入仍在增加。第三季度歸母凈利潤率僅為4.54%，同比下降11.03個百分點，遠低于行業正常水平。此外，經營活動產生的現金流量凈額同比減少52.95%，進一步表明公司經營質量面臨挑戰。

業內分析認為，洽洽食品此次業績大幅下滑是內外因素共同作用的結果。一方面，原材料成本持續高企，尤其是葵花籽、堅果等核心原料采購價格上升，直接壓縮了利潤空間。另一方面，消費市場需求疲軟，加之量販零食店、直播電商等新興渠道的崛起，分流了傳統品牌的客源，加劇了市場競爭。

中國休閑食品行業集中度低，前十五大企業市占率僅為21.5%，市場高度分散。在渠道多元化的背景下，以商超為主的傳統銷售渠道占比下降，洽洽在渠道轉型方面面臨較大壓力。

行業競爭日趨激烈，出海戰略初見成效

在國內市場增長見頂的背景下，出海成為不少零食企業的共同選擇。洽洽早在2000年左右便開始布局海外市場，從香港代理商起步，逐步在越南、泰國等地設立辦事處和工廠。2019年，洽洽在泰國投建的葵花籽工廠正式投產，成為其在東南亞的首個自有生產基地。

海外市場的回報正在逐步顯現。2025年上半年，洽洽國內營收同比下降6.4%，而海外收入逆勢增長13.18%，達到2.78億元，占總營收比例提升至10.1%。值得注意的是，海外業務毛利率較國內高出8.7個百分點，顯示出較強的盈利潛力。

不僅是洽洽，衛龍、鹽津鋪子等品牌的海外業務也呈現高速增長態勢，顯示出中國零食品牌在國際市場上的競爭力正在增強。

當前，中國休閑食品行業競爭日趨激烈。市場前五大企業（CR5）市占率為23%，分別為旺旺、百事、三只松鼠、洽洽和良品鋪子。各企業在細分領域形成了一定優勢，如洽洽和三只松鼠主導堅果炒貨賽道，衛龍領跑辣味食品，桃李、達利占據烘焙領域，絕味、周黑鴨則主導鹵制品市場。

在發展潛力方面，良品鋪子憑借數字化中臺和超8000萬私域用戶排名第一；三只松鼠依靠供應鏈整合和抖音平臺優勢位居第二；洽洽則以原料直采和50萬家線下終端覆蓋位列第三。然而，洽洽也面臨著社區團購渠道下沉和南美原料基地投產帶來的運營壓力。

多措并舉，尋求破局

面對當前的經營困境，洽洽食品正在通過產品創新、產業鏈投資和成本控制等多方面措施尋求突破。

今年7月，公司推出了五大新品，包括洽洽山野系列瓜子、每日堅果全堅果系列、魔芋千層肚等，并積極與知名IP聯名，推出奶龍聯名堅果、MBTI風味瓜子等話題產品，以吸引年輕消費群體。

在產業鏈方面，洽洽通過旗下子公司參與設立投資平臺，聚焦休閑食品產業鏈相關投資，以強化供應鏈控制力和協同效應。

成本控制方面，隨著新采購季的到來，葵花籽等原材料成本有望回落，預計2025年第四季度及2026年毛利率將逐步修復，為公司盈利恢復帶來積極信號。

洽洽食品正處在轉型的關鍵節點。在國內市場增長放緩、競爭加劇的背景下，如何平衡傳統業務與新興渠道、國內市場與海外布局、成本控制與產品創新，將成為其能否實現持續增長的關鍵。隨著休閑食品行業進入新一輪洗牌期，這位“瓜子大王”的突圍之路，仍充滿變數。